亏损与回本：为什么亏 20% 不是涨 20% 就能回来

1. 一个让人意外的数字

假设你账户里有 10 万元，某只股票跌了 20%，账户变成 8 万元。这时候要回到 10 万元，需要涨多少？

很多人直觉认为是 20%。但真实的计算是：(10 - 8) ÷ 8 = 25%。也就是说，亏 20% 需要涨 25% 才能回本，而不是 20%。

这多出来的 5 个百分点，就是本金保护之所以重要的第一个原因：同样的百分比，基数变小了。

2. 为什么基数变小了

亏损和回本的计算公式不一样：

举个例子：亏 50% 时，剩下 50% 的本金。要回到原值，涨幅 = 50% ÷ 50% = 100%，也就是需要翻倍。而亏到只剩 10%（亏 90%），则需要涨 900%，也就是涨 9 倍。

3. 完整数据：亏多少，需要涨多少

下面这张图展示了从亏损 1% 到 90% 的完整回本数据。条形越长，代表回本难度越大。注意看 50% 之后的加速趋势。

4. 速查表

注：难度倍数 = 回本涨幅 ÷ 亏损幅度，表示回本难度相对于亏损幅度的放大倍数。

5. 对投资操作的启示

• 止损不是认输，是控制分母。亏得少，分母接近 100%，回本的涨幅要求才接近对称。
• 深套之后，回本靠的不是"等"，而是极大涨幅。如果一只股票跌去 70%，你指望它涨 233% 回到原位，这本身就是一次高难度的判断。
• 分散和仓位管理是前置动作。等亏损发生后再想办法，难度已经几何级增长。
• 不要频繁用全部仓位去赌单只股票。一次 -50% 的回撤意味着你需要下一次交易翻倍才能持平，而持续翻倍的概率极低。

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