账户常识系列 · 第 15 课 · 12 分钟
分红、除权除息和复权：为什么分红后股价会变低
分红是公司把利润分给股东，但除权除息会同步调整价格口径。
先记住这一句
分红不是白送钱，真正重要的是公司有没有持续赚钱和持续分红的能力。
1. 分红流程
发布方案
股权登记日
除权除息日
红利到账
继续看经营
除权前后价格口径变化（示意）
除权除息本质是把“分出去的权益”从价格里扣出来，方便前后可比。看长期趋势时，常用前复权图。
2. 为什么股价会变低
除权除息是为了让分红、送股、转增后的权益变化在价格上保持可比。看到价格突然降低，不一定是市场暴跌，可能只是权益调整。
模拟除权除息的价格变化
假设某股票除权前收盘 20.00 元，每 10 股派发现金红利 5 元（即每股 0.50 元）。
20.00
除权前收盘价
-0.50
每股分红（扣减）
19.50
除息后基准价
除权日开盘，价格会从 20.00 直接调整到 19.50 的基准——这不是暴跌，只是把分出去的钱从价格里扣掉了。K 线上出现的落差就是"除权跳空"，用前复权口径看图时这个缺口会被消除。同时你的账户里多了 0.50 元现金分红，总资产其实没变。
3. 前复权、后复权、不复权
| 口径 | 适合做什么 | 提醒 |
|---|---|---|
| 不复权 | 看当时真实交易价格 | 除权后图形会跳空 |
| 前复权 | 看长期趋势和技术形态 | 日常看图最常用 |
| 后复权 | 看长期持有收益变化 | 价格可能远高于历史实际交易价 |
新手快速清单
- 先分清口径：不复权是真实交易价，复权是为了可比。
- 看趋势多用前复权；看某天真实成交价用不复权。
- 不要把除权当成“突然暴跌”，先核对公告与登记日。