风险管理系列 · 第 18 课 · 12 分钟
风险与仓位：先学会活下来，再谈收益
投资不是每次都判断正确，而是在判断错误时亏得可控。
先记住这一句
仓位管理的核心，是先定义自己能承受多大损失，再决定买多少。
1. 先定义亏损上限
很多人先想能赚多少，再决定买多少。更稳的顺序是先问：如果判断错了，我最多接受亏多少钱？
2. 分散不是越多越好
适度分散可以降低单只股票出问题对账户的冲击，但持仓太多会让跟踪质量下降。对新手来说，能说清楚每只股票的理由，比盲目买很多只更重要。
3. 回撤会改变心态
回撤越大，回本越难（示意）
回撤不是线性：亏 50% 要涨 100% 才回本。仓位管理的意义，就是避免一次错误让你失去继续参与的资格。条形高度为示意，未按回本涨幅比例缩放；实际回本涨幅为 +11% / +43% / +100%，亏损越深回本越难。
拖动滑块，感受回撤与回本的关系
-30%
本金亏损
-30%
回本需要涨
+42.9%
难度倍数
1.43x
亏 30% 后需要涨 42.9% 才能回本，难度是亏损幅度的 1.43 倍。
| 亏损幅度 | 回本所需涨幅 | 启示 |
|---|---|---|
| -10% | +11.1% | 小回撤较容易修复 |
| -30% | +42.9% | 需要明显反弹才能回本 |
| -50% | +100% | 本金保护变得极其重要 |
新手快速清单
- 先定上限：单笔最坏情况亏多少，账户最多回撤多少。
- 再定仓位：波动越大、把握越小，仓位越轻。
- 最后复盘：亏损来自分析错、执行错还是仓位错。